地方發債

內銀有三大炸彈：策略股東減持、地方債、民間高利貸。第一個炸彈已經引爆，也導致了前一輪的下跌；第二個炸彈最大鑊，因為深不見底；第三個炸彈剛剛浮面，人心恐懼，但我覺得不是致命的，因為只要有需要，共產黨可以把那些放高利貸的都抓起來，甚至槍斃，債務一筆清，不可能讓它影響政權穩定。

昨天中央准許四個城市自己發債，等於第二個炸彈開始在拆了，影響深遠。

中國地方債的問題不在於太多，地方政府還不起，而在於結構不合理，很多是短債，還款期集中在近期，而又偏偏碰在現在房地產調控。地方政府收入一半來自賣地，危機程度可以想見。

中央允許地方發債，等於buy　time，地方債問題本來是死局，現在出現了一線曙光。

這是政策轉向的第一個信號，而且是意義很重大的信號。

另外，地方發債，資源稅歸地方，地方政府開始多了水路，也不會被土地財政逼得那麼急了，中央和地方，可以更松容地和房地產商開戰了。

既然中央決定把地產商打倒，已成定局，局面的放鬆反而是好事，起碼不用象以前那樣玉石俱焚，魚死網破。