鋼股﹐車股﹐水泥股

有時要寫一些文章﹐篇幅很短﹐寫一些板塊。由於要形成文字﹐消化完資料後﹐其中的邏輯就清晰起來。最近剛寫了這三個板塊﹐雖然只有幾百字﹐但也能形成完整的看法﹐記錄一下。

(1)
鋼股

中長線來說﹐將一直弱勢。內地房地產調控和車市不景﹐导致鋼鐵需求疲弱﹐保障房暫時還是空中樓閣﹐起碼秋季後才能起動。鋼材庫存現处於歷史新高﹐而且短期內很難消化。

關鍵的是﹐鐵礦石是死局。中國鋼企等於是為三巨頭打工﹐任何盈利都將為外企榨去。看不到有任何扭轉局面的可能。中長期而言﹐鋼股只有下行空間﹐而沒有上行空間。

(2)
車股

亦沒有前景。中國汽車業將進入一個相對衰退期。09及10年的購車補貼沒有了﹐一線城市的限牌政策只會越來越緊。

昨天工信部說﹐由於已經有了節能新能源車規劃﹐所以不再會有汽車十二五規劃﹐這等於宣判了中國汽車業的死刑。這意味着﹐中國汽車業不再是受扶持的支柱產業。舉個例子﹐由於過往是支柱產業﹐為了扶持﹐各地政府都對限牌政策小心翼翼﹐現在沒有了這個顧忌﹐打壓將越來越多。

政策將向新能源車傾斜。電動車在北京不受上牌限制﹐也不要交購置稅(燃油车剛剛按排氣量加了)。

但新能源車規劃的推出﹐未必意味着比亞迪就能受惠﹐儘管市場已經把兩者連在一起。

我覺得兩個原因要考慮。第一﹐中央將未來十年拿一千億出來扶持新能源車﹐其中500億用于新能源車研發﹐300億用在電池研發﹐200億用在基建﹐這筆錢多數將會去上汽﹐廣汽等國企車企﹐這對民企的比亞迪未必是好事。

第二﹐以我很粗淺的理解﹐電動車開發﹐和手機﹐光碟一樣﹐“制式”是一個很大的問題。例如採用鉛酸電池還是鋰電池就是一個很大的爭論﹐而比亞迪現在全部壓在後者之上。王傳福習慣了以顛覆一個行業的規則﹐自己重新塑造規則來作為成功模式﹐如果國家不重視電動車﹐以比亞迪的草莽作風﹐反而更能有成功機會﹐現在國家重視電動車﹐比亞迪很可能被排斥在主流制式之外。

新能源車就等於比亞迪﹐恐怕是一個美麗的誤會。

(3)
水泥股

第一季度最強勢的板塊﹐升勢30%以上。但應該潛力還遠遠不止。

市場預期的三大政策利好﹐水利建設﹐建材下鄉﹐保障房建設﹐其實還沒有開始﹐意味着這三個因素的帶動作用(每一個都很強勁)將維持很久一段時間。

水泥股之前的強勢﹐基本上反應上一階段中國整頓水泥業﹐削減產能的結果。水泥業整頓成功(與此相比﹐鋼鐵業的整頓就很失敗)﹐意味着整個行業處於一個很健康的狀態。在一個非常利好的政策環境下﹐還可以再有很大的發揮。